Hindenburg

(Bloomberg) -- Cerca de quatro meses depois que a Hindenburg Research, vendedora a descoberto dos Estados Unidos, abalou os mercados financeiros indianos com um relatório bombástico sobre o Adani Group, as ações do conglomerado estão achando difícil se livrar do impacto.

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Embora duas das 10 ações de Adani tenham se recuperado fortemente, uma recuperação total para os níveis pré-Hindenburg parece distante. O valor de mercado do grupo ainda caiu mais de US$ 100 bilhões desde o relatório de Hindenburg de 24 de janeiro, que afirmava que o império do bilionário Gautam Adani estava "aplicando o maior golpe da história corporativa". A derrota chegou a US $ 153 bilhões em um ponto.

"As ações da Adani tiveram um reajuste em suas avaliações. A espuma que existia antes de Hindenburg se foi e não voltará", disse Abhay Agarwal, fundador e gerente de fundos da empresa de investimentos Piper Serica Advisors Ltd, com sede em Mumbai. os investidores estão menos preocupados com questões de governança no grupo agora do que após o relatório Hindenburg, é improvável que apague todas as perdas nos próximos três, seis ou mesmo 12 meses."

No geral, o declínio médio em 10 ações da Adani em quatro meses é de 23%. Isso representa uma perda média de mais de 19% em um período semelhante para ações de algumas outras empresas importantes visadas por Hindenburg desde 2020, incluindo Adani.

O grupo indiano tem sido um dos alvos de maior destaque para a empresa de Nathan Anderson, que teve uma série de apostas bem-sucedidas da fabricante de veículos elétricos Nikola Corp. e da Icahn Enterprises LP.

O ataque do vendedor a descoberto deixou o grupo reavaliando suas grandes ambições depois de acumular uma das maiores dívidas da Índia para financiar novas áreas de crescimento. Adani - que esteve intimamente associado aos esforços de construção da nação do primeiro-ministro Narendra Modi e viu seu conglomerado testemunhar um crescimento explosivo desde que o líder chegou ao poder - está reduzindo suas ambições de mergulhar ainda mais em projetos de alumínio, aço e estradas, informou a Bloomberg News em março, citando pessoas familiarizadas com o funcionamento interno do grupo.

Adani negou veementemente as alegações de Hindenburg e afirmou que está em total conformidade com as divulgações exigidas pelas leis locais. O grupo não respondeu a um e-mail solicitando comentários para esta história. Hindenburg também não respondeu aos pedidos de comentário por e-mail da Bloomberg News.

Muito do renascimento das ações da Adani pode ser atribuído a um forte apoio do famoso investidor de mercados emergentes Rajiv Jain, que atua como diretor de investimentos da GQG Partners LLC. A empresa ajudou a conter a derrota quando comprou ações em quatro unidades da Adani de um fundo familiar e aumentou ainda mais suas participações. O sentimento também melhorou depois que um painel nomeado pelo principal tribunal da Índia disse não ter encontrado nenhuma falha regulatória ou sinais de manipulação de preços nas ações da Adani.

De sua parte, o magnata, sua família e empresas têm pago antecipadamente algumas dívidas, recomprando alguns títulos e realizando roadshows com investidores em uma tentativa de restaurar a confiança. Em um relatório na segunda-feira, o grupo disse que suas principais métricas de dívida melhoraram.

joia da coroa

Liderando a recuperação no mercado de ações estão as empresas geradoras de caixa que possuem alguns dos ativos mais lucrativos do grupo Adani.

A Adani Ports & Special Economic Zone Ltd. - apontada por observadores do mercado como a joia da coroa do conglomerado - tornou-se no final de maio a primeira ação do grupo a apagar brevemente todas as perdas desde o ataque de Hindenburg. Todos os 21 analistas de sell-side acompanhados pela Bloomberg têm uma classificação de compra para a ação. A Adani Power Ltd. está a cerca de 6% de recuperar o terreno perdido. A empresa, maior produtora privada de energia à base de carvão da Índia, viu seu lucro mais que dobrar no ano encerrado em março.