Coluna: Outro golpe de Yunnan na produção de alumínio da China

LONDRES, 21 Fev (Reuters) - A província chinesa de Yunnan ordenou que suas fundições de alumínio façam outra rodada de cortes de produção para estabilizar o fornecimento de energia.

A rede hidrelétrica da província tem lutado com a seca prolongada e os baixos níveis dos reservatórios.

Os produtores de alumínio com fome de energia em Yunnan e nas províncias vizinhas já estavam operando com capacidade reduzida, alguns deles desde setembro, reduzindo a produção nacional da China.

Os últimos cortes afetarão cerca de 740.000 toneladas de capacidade de produção anual, somando-se ao milhão de toneladas já fora de linha, de acordo com a consultoria do setor Mysteel.

O mercado de alumínio recebeu as notícias com calma. O metal de três meses da London Metal Exchange (LME) subiu para os atuais US$ 2.465,00 por tonelada, mas está muito longe da alta de janeiro de US$ 2.679,50.

No momento, o mercado pode ter uma visão relaxada dos problemas de Yunnan com o estoque visível se acumulando nos mercados de Londres e na China.

Mas com a expectativa de que a demanda chinesa desfrute de um forte salto pós-feriado e pós-COVID, isso pode mudar muito rapidamente.

Yunnan tornou-se um importante centro de alumínio nos últimos anos, à medida que as operadoras chinesas se mudaram de províncias movidas a carvão para reduzir sua pegada de carbono.

A capacidade de alumínio cresceu para cerca de 5,25 milhões de toneladas, tornando-se o quarto maior produtor provincial depois de Shandong, Mongólia Interior e Xinjiang.

No papel, Yunnan pode produzir tanto metal quanto a América do Norte e a América Latina juntas, mas somente se houver energia suficiente para alimentar as linhas de produção de eletrólise das fundições.

Após os últimos cortes obrigatórios, a capacidade operacional na província cairá para menos de 3,30 milhões de toneladas, segundo analistas do Citi.

Combinado com as restrições de energia nas províncias vizinhas de Guizhou e Sichuan, também em grande parte hidrelétricas, o impacto cumulativo será uma queda na taxa operacional anualizada da China para menos de 40 milhões de toneladas pela primeira vez desde março de 2022, disse o banco. ("Metal Matters", 21 de fevereiro de 2023)

A produção anualizada na China, o maior produtor mundial de alumínio, atingiu um pico de 41,46 milhões de toneladas em agosto do ano passado, de acordo com o International Aluminium Institute (IAI).

A produção anualizada estimada de janeiro foi de 40,50 milhões de toneladas, uma queda de quase um milhão de toneladas nos últimos cinco meses.

Os números da produção mensal da China têm sido voláteis, refletindo a interação de cortes de capacidade, reinicializações de fundições atingidas por rodadas anteriores de racionamento de energia e nova capacidade entrando em operação.

No entanto, é evidente que a crise de energia contínua no centro de produção de Yunnan-Guizhou-Sichuan arrastou a produção nacional e o impacto provavelmente aumentará à medida que mais capacidade for encomendada off-line.

A reação dos preços à última seca de Yunnan foi silenciada tanto no mercado de Londres quanto na Bolsa de Futuros de Xangai (ShFE).

O estoque registrado em ambas as bolsas aumentou rapidamente, protegendo a cadeia de suprimentos da perda do ímpeto da produção chinesa.

Os armazéns da LME registraram 237.325 toneladas de entrada até agora este mês, elevando o total dos estoques para 581.300 toneladas, um aumento de 134.050 toneladas ou 30% no início do ano.

O setor industrial da Europa continua a se contrair mesmo com a recuperação do setor de serviços e a fraqueza nos mercados de uso final foi acentuada por um ciclo de redução de estoque ao longo da cadeia de fornecimento de alumínio.

A China, enquanto isso, está emergindo da calmaria sazonal na atividade downstream durante os feriados do Ano Novo Lunar e os estoques da ShFE cresceram de 95.881 toneladas no final de dezembro para 291.416 toneladas.

Isso ainda está abaixo do pico sazonal do ano passado de 348.315 toneladas no início de março e pode desaparecer rapidamente se a demanda chinesa se recuperar conforme o esperado.

De fato, a opinião do Citi é que o alumínio oferece o melhor comércio de recuperação da China entre os metais básicos nos próximos três meses. A previsão de preço de curto prazo do banco é de US$ 2.700 por tonelada, com potencial de alta de US$ 3.000.