Century Aluminium: fortes tendências de mercado e ventos favoráveis ​​à frente (NASDAQ:CENX)

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Espera-se que a Century Aluminium Company (NASDAQ:CENX) experimente um crescimento rápido, pois a necessidade de fontes de alumínio melhores e mais confiáveis ​​está aumentando continuamente. Desde o início, a CENX conseguiu estabelecer a produção nos Estados Unidos e na Islândia. Eles produzem um "produto de alumínio primário de qualidade padrão" e "produto de valor agregado". A demanda que a empresa experimentou nos últimos anos os levou a quase dobrar a receita desde 2017. A tendência parece estar na direção certa, com a expectativa de que o EPS cresça imensamente à medida que as margens começam a subir. A administração tinha algumas expectativas reconfortantes com o EBITDA ajustado esperado entre $ 10 e $ 15 milhões no primeiro trimestre de 2023. Isso combinado com a forte demanda do mercado que vejo que a empresa poderia capitalizar receberá uma classificação de compra de mim.

Visto que a CENX tem uma base de clientes global, acho que eles poderão se beneficiar da demanda contínua por alumínio. Em um relatório de pesquisa de precedência, eles estimam que o mercado cresça 5,61% entre 2022 e 2030. Crescimento como esse deve ser visível nas receitas da CENX, acredito. No relatório, algumas das razões para esse crescimento são a demanda contínua de infraestrutura em países como China e Índia, onde o alumínio desempenha um papel importante. Mas também na eletrificação da nossa sociedade. Na China, as refinarias de alumínio são de propriedade do governo e grande parte do produto fica dentro do país. Isso deixa muito espaço no mercado global, onde a CENX pode comercializar seu produto e se beneficiar de preços mais altos.

Preços do Alumínio (Apresentação ao Investidor)

Esses preços mais altos são difíceis de estimar por quanto tempo eles podem ser suportados. Mas alguma forma de recuo pode ser realista, pois mais e mais empresas pretendem se beneficiar desses preços. No geral, porém, o mercado tem uma perspectiva positiva de demanda estável por muitos anos à frente. Acho que a posição já bastante estabelecida da CENX os torna uma boa opção aqui para obter alguma exposição ao setor.

Olhando para o último relatório de ganhos da empresa, eles tiveram um resultado sólido para 2022 na minha opinião. O EPS ficou negativo, mas quando ajustado terminou em $ 0,26 por ação e acho que a probabilidade de margens aumentarem nos próximos anos, graças à empresa vendo uma demanda maior e deixando o "ambiente de alto custo" que foi 2022 para trás . A inflação e as taxas de juros mais altas afetaram os rendimentos.

Sem os números ajustados para o ano, o prejuízo líquido foi de $ 14,1 milhões, em grande parte devido à cobrança de $ 159 milhões por perdas de ativos de Hawesville e $ 44,3 milhões de itens excepcionais.

No relatório, o CEO Jesse Gary disse o seguinte: "Os preços globais da energia caíram acentuadamente desde o verão passado, mais significativamente nos mercados de energia em que nossas fundições dos EUA operam. Ao mesmo tempo, os preços do alumínio permaneceram flutuantes, desde que As tendências de descarbonização de longo prazo continuam a impulsionar o crescimento na demanda global de alumínio. Combinadas, essas tendências deixam nossos negócios bem situados para oferecer excelente desempenho em 2023". Acho que esse é um ótimo comentário que destaca que os preços do alumínio estão robustos e permanecerão por muito tempo devido a uma grande demanda que não pode ser atendida rapidamente.

Além disso, a empresa também vê seu projeto de fundição na Islândia sendo capaz de começar a gerar receita no primeiro trimestre de 2024, quando começar a produzir o tarugo verde Natur-Al. Será interessante ver o crescimento e o impacto que isso terá na empresa. No momento, pode parecer cedo para investir no mercado de alumínio, mas acho que a CENX oferece um bom ponto de partida. Muitas vezes, é mais difícil investir quando as margens são baixas e tudo parece caro, mas é aí que estão as joias escondidas na indústria de commodities.

Investir em empresas expostas a preços flutuantes de commodities é sempre arriscado. Já falei sobre as margens ruins que a CENX teve em 2022 e acho que se observarmos uma queda tanto na demanda quanto no preço do alumínio, a empresa pode muito bem ter um EPS negativo para 2023 como 2022. Mas como o CEO mencionou , parece que os preços permanecem robustos, pois a necessidade ainda existe, apesar da desaceleração da economia.