As siderúrgicas impediram a queda de preços?

As siderúrgicas anunciaram aumentos de preços há cerca de um mês, mas a queda na demanda não contribuiu muito para esse esforço. Niteenrk/iStock/Getty Images Plus

O mercado de aço dos EUA atingiu outro ponto de inflexão descendente?

Perguntei em minha última coluna se o mercado estava subindo ou se era apenas um "salto do gato morto". Retrospectiva é 20/20. E parece que temos um gato morto.

Caso em questão: nossos dados de pesquisa tornaram-se um pouco pessimistas após um aumento no sentimento que, em retrospecto, pode ter atingido o pico não muito depois da conferência Steel Summit da SMU.

Não seria a primeira vez que víamos a euforia pós-conferência em agosto esmorecer em setembro. No ano passado, a conversa do Steel Summit foi se a bobina laminada a quente (BQ) chegaria a US$ 2.000/t. Os preços atingiram US$ 1.955/t em setembro e caíram no final do ano e início de 2022.

Você deve se lembrar que várias usinas anunciaram aumentos de preços imediatamente após o fechamento do Steel Summit deste ano, talvez no momento em que alguns de vocês estavam embarcando em seus voos para casa. Os aumentos de agosto, de US$ 50/t a US$ 75/t, dependendo da usina, permaneceram? Com ​​um mês de dados de pesquisa atrás de nós agora, o consenso é que eles permaneceram em parte, ou talvez nem um pouco (consultefigura 1 ). Pouquíssimas usinas atingiram seu objetivo declarado com os aumentos de preço.

Esses resultados da pesquisa correspondem aproximadamente às tendências em nossos dados de preços. Nosso preço de BQ estava em US$ 800/t em meados de agosto, e desde então está estagnado logo abaixo desse nível – subindo um pouco em uma semana, caindo um pouco na seguinte, mas não conseguindo ultrapassar o limite de US$ 800/t desde então.

Não me interpretem mal. Isso é muito melhor do que as quedas de US$ 50+/tonelada por semana que vimos no início deste ano. Foi quando os preços estavam em queda livre após o choque inicial da guerra na Ucrânia ter passado. Mas, no que diz respeito aos aumentos de preços, a última rodada em agosto parece não ter feito muito mais do que estancar o sangramento.

As usinas poderiam anunciar outra rodada de aumentos de preços para reforçar a primeira? Essa é uma peça testada e comprovada. Mas é mais difícil sair logo após a queda dos preços da sucata em setembro. Também é difícil quando a maioria dos compradores nos diz que os produtores estão dispostos a negociar preços mais baixos para chapas grossas (consulteFigura 2).

Alguns participantes do mercado alertam sobre a possibilidade de uma greve ou bloqueio na US Steel, uma vez que a siderúrgica de Pittsburgh e o sindicato United Steelworkers (USW) já passaram do vencimento de um contrato de trabalho anterior em 1º de setembro.

Uma greve continua sendo uma possibilidade real. E fomos condicionados pela pandemia e pela guerra na Ucrânia a esperar o inesperado – e esperar o pior. Mas esse instinto não ajudou quando se trata de negociações de contratos de trabalho este ano.

FIGURA 1. Pouquíssimas siderúrgicas alcançaram seus objetivos declarados com os aumentos de preços anunciados em agosto.

Vimos uma atitude temerária, negociando prazos vencidos e uma retórica acalorada nas negociações entre as siderúrgicas canadenses e o USW durante o verão. E mais recentemente vimos o mesmo entre as ferrovias e os sindicatos que representam os ferroviários. Em cada caso, um acordo foi fechado no último minuto. Em outras palavras, era par para o curso.

Isso não quer dizer que não poderíamos ter um cisne negro trabalhista com a US Steel e o USW neste outono, ou com os membros do sindicato não ratificando um acordo provisório. (Os votos de ratificação em Cleveland-Cliffs, por exemplo, estão programados para outubro.) Mas eu não apostaria tudo nisso.

Então, e alguns dos indicadores mais suaves que são úteis para fornecer contexto em torno do preço? É aí que as coisas já podem estar se inclinando para baixo (vejaFigura 3).

Eu gostaria de ver mais uma semana de dados de pesquisa mostrando a piora do sentimento antes de chamar isso de tendência. Mas é para ficar de olho enquanto isso.

Isso ocorre porque esse aumento no pessimismo está ocorrendo em um cenário de manchetes pessimistas do mundo real. Acabamos de receber o guidancepalooza do terceiro trimestre das usinas dos EUA. E não foi um show bonito.