Mercado de Granéis Secos: Ligeira melhora no equilíbrio oferta/demanda apesar da fraqueza na China

in International Shipping News30/11/2022

Destaques

Desenvolvimentos recentes

Até agora, no quarto trimestre, o Baltic Exchange Dry Index (BDI) teve uma média de cerca de 1.592 pontos, uma desaceleração significativa desde o primeiro semestre de 2022. Níveis de congestionamento mais baixos e demanda fraca de minério de ferro na China, causados ​​por um setor imobiliário fraco e COVID Os fechamentos relacionados a esses eventos fizeram com que o índice Capesize 5TC da Bolsa do Báltico caísse 68,9% a/a no segundo semestre de 2022. As taxas atuais se aproximam das observadas durante 2019 e 2020, sinalizando o fim do ciclo positivo impulsionado pelo congestionamento visto durante 2021 e primeiro semestre de 2022. No acumulado do ano, o BDI tem sido, em média, 33,4% menor do que no mesmo período do ano anterior.

Uma correção para baixo nos preços dos ativos começou, com os preços de segunda mão de cinco anos caindo em média 16,9% desde junho. Os segmentos menores continuam altamente valorizados, enquanto os Capesizes de cinco anos agora custam 60,0% de uma nova construção, refletindo a fraqueza do mercado. Os preços de construção nova também registraram ligeiras quedas, mas permanecem 2,1% acima do ano anterior.

Apesar das taxas mais fracas, as milhas de toneladas de porte bruto permanecem 1,8% maiores em relação ao ano de 2022, impulsionadas pelo aumento dos embarques de carvão em volume e milhas de toneladas para navios Capesize e Panamax. À medida que as sanções da UE ao carvão russo entraram em vigor, a Europa começou a importar carvão de mais longe, enquanto a Rússia redirecionou suas exportações de carvão para os mercados asiáticos. Isso levou o transporte médio das exportações de carvão da Rússia e das importações de carvão da UE a aumentar, respectivamente, 28% e 38% em comparação com o mesmo período do ano passado. Os tamanhos menores não se beneficiaram, mas, em vez disso, enfrentaram uma queda na demanda de toneladas por milha, já que os embarques de grãos da Ucrânia caíram.

Toneladas-dia aumentaram 3,2% a/a até agora em 2022, mais que o dobro do aumento em toneladas-quilômetro. No primeiro semestre do ano, as toneladas-dia mantiveram-se elevadas devido ao congestionamento, enquanto no segundo semestre uma quebra significativa da velocidade de navegação compensou a eliminação do congestionamento.

No acumulado do ano, os volumes de granéis secos aumentaram 1,6% a/a, impulsionados por um aumento nos embarques de carvão e granéis menores, que subiram 3,7% a/a e 3,2% a/a, respectivamente. A UE e a Índia aumentaram suas importações de carvão este ano, a primeira para melhorar a segurança energética e a segunda em resposta à escassez e maior demanda de eletricidade. Os granéis menores continuaram com bom desempenho, apesar da desaceleração econômica na China. No entanto, os volumes de outubro a novembro caíram 5,8%, em um sinal precoce de desaceleração da economia global. Os embarques de minério de ferro estagnaram até agora em 2022, caindo 0,3% a/a, enquanto os embarques de grãos caíram 2,3% a/a devido à guerra na Ucrânia e à queda das importações chinesas de soja com o aumento dos preços.

Motoristas de demanda

Em sua previsão de outubro, o Fundo Monetário Internacional (FMI) reduziu sua estimativa de crescimento do PIB global para 2023 em 0,2 pontos percentuais, para 2,7%. Os impactos da inflação alta, condições financeiras mais apertadas, desaceleração econômica da China devido ao COVID e a guerra na Ucrânia continuarão afetando a economia global no próximo ano. Em 2024, o PIB global deve crescer 3,2%, já que a atual crise econômica deve chegar ao fim.

O FMI acredita que há 25% de probabilidade de que o crescimento em 2023 fique abaixo de 2%; conseqüentemente, também desenvolveu um cenário negativo. Em seu cenário negativo, o FMI estima que o crescimento do PIB global pode ser de apenas 1,2% em 2023 e 1,6% em 2024. Permanecem riscos significativos de descalibração da política monetária, tanto para o aperto insuficiente quanto para o aperto excessivo. No primeiro caso, se os bancos centrais não aumentarem suficientemente suas taxas de juros, isso poderá desancorar as expectativas de inflação, tornando cada vez mais difícil o controle da inflação. Se ocorrer um aperto excessivo, os bancos centrais podem reagir fortemente à inflação e aumentar desproporcionalmente as taxas de juros; isso levaria a economia a uma recessão severa, com o crescimento econômico despencando. Caso esse cenário negativo se materialize, a economia global terá o menor crescimento em um período de dois anos desde o início dos anos 1980 (excluindo os períodos de dois anos em torno da crise financeira de 2009 e o da crise do COVID em 2020).